Liberty Global將收購英國Netomnia和荷蘭VodafoneZiggo

  ICC訊 美國有線電視和寬帶巨頭Liberty Global宣布了在荷蘭和英國的兩項重大收購，這兩項交易將對當?shù)氐墓饫w和寬帶市場產(chǎn)生深遠影響。

  在英國，Liberty Global與基礎(chǔ)設(shè)施投資伙伴西班牙電信（Telefónica）和InfraVia達成協(xié)議，擬通過現(xiàn)有合資企業(yè)nexfibre收購Substantial Group——后者擁有英國第二大自主網(wǎng)絡運營商Netomnia。Substantial Group目前的股東為Advencap、DigitalBridge和Soho Square Capital。

  這筆價值20億英鎊（約合27億美元）的收購交易預計將于2026年第三季度完成，也證實了此前關(guān)于Liberty旗下的Virgin Media O2（VMO2）可能收購Netomnia的市場猜測，這被視為英國寬帶市場更廣泛整合趨勢的一部分。Netomnia旗下的零售品牌YouFibre將被保留，并出售給VMO2。

  此舉也為VMO2挑戰(zhàn)英國電信（BT）旗下Openreach的雄心注入了新的動力，將Netomnia與nexfibre及其自有光纖網(wǎng)絡整合在一起。此前，由于西班牙電信突然發(fā)生管理層變動，VMO2分拆并出售網(wǎng)絡基礎(chǔ)設(shè)施公司的計劃被擱置并最終取消。去年9月，VMO2最終成立了新的內(nèi)部固定網(wǎng)絡批發(fā)部門，提供其光纖網(wǎng)絡的接入服務。

  根據(jù)報道，新的整合公司"將打造一個規(guī)?；?、財務穩(wěn)健的英國電信挑戰(zhàn)者，到2027年底將擁有約800萬用戶的全光纖覆蓋。再加上Liberty Global與西班牙電信共同擁有的Virgin Media O2不斷增長的光纖網(wǎng)絡，兩個網(wǎng)絡將合計覆蓋2000萬用戶，為互聯(lián)網(wǎng)服務提供商提供一個極具吸引力的、替代現(xiàn)有運營商的批發(fā)選擇。"

  在荷蘭，Liberty Global已同意收購沃達豐（Vodafone）在合資企業(yè)VodafoneZiggo中持有的50%股份，此舉似乎將終結(jié)兩家集團在該市場的合作關(guān)系，不過Liberty Global首席執(zhí)行官Mike Fries強調(diào)，與沃達豐的合作非常成功且成果豐碩。該收購預計將于2026年下半年完成。

  Liberty計劃組建新的Ziggo集團，持有其在VodafoneZiggo和比利時Telenet的權(quán)益。作為交換，沃達豐將獲得10億歐元（約合11.8億美元）現(xiàn)金以及Ziggo集團10%的股份。隨后計劃于2027年將Ziggo上市，并分拆Liberty持有的90%權(quán)益。沃達豐表示，如果在交易完成后18個月內(nèi)未能實現(xiàn)分拆，其有權(quán)將所持Ziggo集團10%股份出售給第三方。

  在Liberty Global的業(yè)績電話會議上，F(xiàn)ries表示，這兩項交易"顯著推進了我們?yōu)楣蓶|創(chuàng)造價值的計劃"，同時也反映了集團對比荷盧經(jīng)濟聯(lián)盟和英國市場以及電信行業(yè)整體的信心。

  他表示："我們認為，電信行業(yè)整體而言，特別是歐洲的股票價值，已經(jīng)準備好持續(xù)獲得投資者的青睞。整合帶來的利好、穩(wěn)定的現(xiàn)金流，以及投資者似乎正在轉(zhuǎn)向那些將成為人工智能凈受益者而非犧牲品的股票，這些都是推動因素。”

  英國市場整合的發(fā)令槍打響

  隨著整個市場消化這兩項交易，這筆結(jié)構(gòu)頗為復雜的英國交易已經(jīng)引發(fā)了替代網(wǎng)絡運營商CityFibre首席執(zhí)行官Simon Holden的批評，后者此前也被視為Netomnia的潛在買家。

  Holden表示："這兩家運營商的網(wǎng)絡重疊率高達80%，如果交易獲批，將顯著削弱市場競爭和消費者選擇，同時迫使數(shù)十萬Netomnia客戶回流至VMO2。鑒于重疊規(guī)模之大，競爭與市場管理局（CMA）必須徹底審查這筆交易?！?

  他補充道："競爭推動了價格下降、網(wǎng)速提升和服務改善，而這筆交易有可能讓英國電信和VMO2重新形成低效的雙頭壟斷，破壞英國已經(jīng)取得的重大進展。"

  CCS Insight分析師Kester Mann也警告稱，雙方存在顯著的網(wǎng)絡重疊，"這讓人對達成的20億英鎊高額估值產(chǎn)生疑問"，并表示合并"可能引發(fā)一些競爭擔憂，因為Openreach與VMO2之間的差距正在拉大"。

  與此同時，Mann指出，這筆交易為英國寬帶市場預期的重大變革打響了發(fā)令槍，因為行業(yè)情緒正從建設(shè)轉(zhuǎn)向收購。

  Mann表示：“在此前幾筆規(guī)模小得多的交易之后，nexfibre與Netomnia的聯(lián)姻是邁向英國光纖行業(yè)亟需整合的第一步。隨著陷入困境、負債累累的'替代網(wǎng)絡運營商'行業(yè)面臨成本上升、激烈競爭和普及速度慢于預期等現(xiàn)實，進一步的并購必將接踵而至?！?

  該交易的其他細節(jié)包括：

  nexfibre收購的Substantial Group目前擁有約300萬住宅用戶（Netomnia）和約45萬客戶群（預計到交易完成時將增長至超過340萬住宅用戶和50萬客戶），企業(yè)價值為20億英鎊。

  nexfibre將向VMO2出售Substantial Group的零售業(yè)務，包括YouFibre和Brsk品牌，作價1.5億英鎊（約合2.03億美元）。

  nexfibre將為VMO2旗下210萬戶混合光纖同軸電纜（HFC）家庭（據(jù)稱與Netomnia網(wǎng)絡相鄰）的光纖升級提供資金，VMO2將為這些家庭的客戶支付光纖批發(fā)接入費，預計大部分將于2027年底完成升級。

  對于VMO2旗下250萬戶與Netomnia光纖網(wǎng)絡重疊的家庭，VMO2將從交易完成開始為其客戶支付光纖批發(fā)接入費。

  作為對這460萬住宅用戶批發(fā)流量承諾的交換，VMO2將獲得約11億英鎊（約合15億美元）現(xiàn)金以及nexfibre 15%的間接股份。VMO2表示，絕大部分收益將用于去杠桿化，1.5億英鎊用于收購Substantial Group的50萬客戶群。

  VMO2將為nexfibre提供全套托管服務——包括工程建設(shè)——以換取持續(xù)的管理和施工費用。